Phản ứng của thị trường chứng khoán đối với Covid-19: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam

Abstract

Trong bối cảnh diễn biến phức tạp của dịch COVID-19 bùng lên trên thế giới và Việt Nam, hoạt động kinh doanh sản xuất và đời sống xã hội nhiều nơi ngưng trệ. Sự cắt giảm nhân công, thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh và đầu tư của các doanh nghiệp, những biện pháp đóng cửa quốc tế để ngăn chặn dịch bệnh của các quốc gia tác động tiêu cực tới nền kinh tế là điều không thể tránh khỏi. Theo thông lệ, khi nền kinh tế có dấu hiệu bất ổn thì việc đầu tư sẽ chững lại. Vì vậy, để xem xét sự tác động của COVID-19 tới thị trường chứng khoán Việt Nam, tác giả đã lựa chọn đề tài: “Phản ứng của thị trường chứng khoán đối với COVID-19: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam” cho bài nghiên cứu của mình. Bài nghiên cứu đã dựa trên mô hình nghiên cứu các nhân tố tác động đến lợi nhuận bất thường tích lũy được chuẩn hóa (Standardized cumulative abnormal returns - SCARs) để đánh giá sự tác động của COVID-19 đến thị trường chứng khoán Việt Nam với phương pháp hồi quy tuyến tính theo mô hình OLS (Nguồn dữ liệu thu thập là dữ liệu chéo). Kết quả nghiên cứu phù hợp với giả thuyết nghiên cứu, cụ thể: trong ngắn hạn, mức độ tiếp xúc quốc tế và đa dạng hóa ngành nghề, mức độ sử dụng nợ, hệ số thanh toán nhanh và vốn hóa thị trường của công ty có tác động ngược chiều và đáng kể với lợi nhuận bất thường tích lũy được chuẩn hóa (SCARs). Ngoài ra, trong dài hạn, các yếu tố như mức độ tiếp xúc quốc tế, khả năng chi mua sắm để mở rộng kinh doanh, mức độ sử dụng nợ và hệ số thanh toán nhanh của công ty có tác động ngược chiều với SCARs và tác động đáng kể hơn so với SCARs ngắn hạn. Bên cạnh đó, yếu tố tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu có tác động cùng chiều với SCARs trong ngắn và dài hạn. Kết quả nghiên cứu là cơ sở tham khảo cho các đầu tư và các nhà nghiên cứu thị trường chứng khoán tại Việt Nam trong việc phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư.