Tỷ lệ sở hữu nhà nước, cấu trúc vốn và khả năng kiệt quệ tài chính trong giai đoạn trước và sau covid 19: Bằng chứng thực nghiệm từ các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Vấn đề sở hữu Nhà nước trong doanh nghiệp là một chủ đề quan trọng và được thảo luận sôi nổi. Các nghiên cứu gần đây đã chỉ ra rằng doanh nghiệp có sở hữu Nhà nước thường tránh được nguy cơ phá sản và tăng cường cơ hội phục hồi sau khi gặp khó khăn, giúp duy trì hoạt động ổn định và phát triển bền vững hơn trong thời gian dài. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều ý kiến khác nhau về vai trò và tác động của sở hữu Nhà nước trong các quyết định cấu trúc vốn. Bài viết này nhằm mục đích khảo sát ảnh hưởng của tỷ lệ sở hữu Nhà nước đến các khía cạnh khác nhau của cấu trúc vốn của công ty, bao gồm nguy cơ kiệt quệ tài chính, đòn bẩy tài chính, kỳ hạn vay và chi phí lãi vay và xem xét sự thay đổi các các yếu tố này ở hai giai đoạn trước và sau Đại dịch Covid 19. Nghiên cứu dựa trên dữ liệu từ 401 công ty niêm yết trên hai sở giao dịch chứng khoán là Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Hà Nội (HNX), sử dụng các phương pháp thống kê và kinh tế lượng để kiểm tra các giả thuyết trong nghiên cứu. Kết quả cho thấy rằng có một ảnh hưởng tích cực và có ý nghĩa thống kê đến các biển số tài chính của công ty. Cụ thể, nghiên cứu tìm thấy rằng tỷ lệ sở hữu Nhà nước càng cao thì nguy cơ kiệt quệ tài chính, kỳ hạn vay và chi phí lãi vay càng thấp nhưng đòn bẩy tài chính càng cao. Tuy nhiên, những tác động này sẽ có sự thay đổi, khác nhau rõ rệt ở hai giai đoạn trước và sau Đại dịch Covid 19. Bài viết này góp phần bổ sung cho các nghiên cứu trước về sở hữu Nhà nước và cấu trúc tài chính của công ty.