Các yếu tố ảnh hưởng đến đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp có mức sử dụng nợ cao tại Việt Nam: Tiếp cận bằng phương pháp hồi quy phân vị

Abstract

Nghiên cứu này nhằm phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp có mức sử dụng nợ cao tại Việt Nam bằng phương pháp hồi quy phân vị dựa vào mẫu dữ liệu thu thập từ 191 doanh nghiệp được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội trong giai đoạn từ 2018 đến 2023. Kết quả bài nghiên cứu cho thấy việc tiếp cận bằng phương pháp hồi quy phânvị hoàn toàn hữu ích trong việc giúp các doanh nghiệp đưa ra các quyết định tài chính khác nhau tùy thuộc vào mức sử dụng nợ của các doanh nghiệp đó. Cụ thể, đối với các doanh nghiệp có mức sử dụng nợ cao, biến tấm chắn thuế phi nợ và biến đầu tư có tác động tích cực và ảnh hưởng đáng kể đến đòn bẩy tài chính. Ngược lại, biến quy mô có tác động tiêu cực và ảnh hưởng đáng kể đến đòn bẩy tài chính. Các yếu tố khác như thu nhập EBITDA, cơ hội tăng trưởng và dòng tiền có tác động tích cực lẫn tiêu cực đến đòn bẩy tài chính nhưng mức ảnh hưởng lại không đáng kể. Ngoài ra, bài nghiên cứu chưa tìm được mối quan hệ giữa thời gian hoạt động của doanh nghiệp và chính sách chi trả cổ với đòn bẩy tài chính do kết quả nghiên cứu không có ý nghĩa thống kê.