Ảnh hưởng của rủi ro dòng tiền đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE trong giai đoạn 2018 – 2022

Abstract

Bài nghiên cứu được thực hiện dựa trên mẫu số liệu 339 doanh nghiệp phi tài chính có thời gian hoạt động từ năm 2018 đến 2022 được niêm yết và giao dịch trên sàn HOSE. Tác giả sử dụng các mô hình hồi quy Pooled OLS, FEM, REM, GLS để kiểm định ảnh hưởng của rủi ro dòng tiền đến cấu trúc vốn doanh nghiệp. Kết quả kiểm định cho thấy rủi ro dòng tiền có mối tương quan âm với đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp. Những doanh nghiệp có độ lớn dòng tiền hoạt động lớn hơn mức trung bình sẽ có xu hướng tăng mức sử dụng nợ khi có biến động dòng tiền. Các doanh nghiệp có độ lớn dòng tiền hoạt động thấp đến trung bình sẽ có phản ứng giảm mức độ nợ trong cấu trúc vốn để tránh rủi ro tài chính cho doanh nghiệp. Ngoài ra, nghiên cứu còn làm rõ các mối tương quan giữa các yếu tố như mức độ đòn bẩy tài chính trung vị ngành, giá trị tài sản cố định hữu hình, khả năng sinh lợi, quy mô doanh nghiệp, lạm phát kỳ vọng ảnh hưởng đến đòn bẩy tài chính doanh nghiệp.