Mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyển và khả năng sinh lợi: bằng chứng thực nghiệm tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Abstract

Mục tiêu nghiên cứu này là phân tích mối quan hệ giữa các thước đo quản trị vốn luân chuyển bao gồm chu kỳ luân chuyển tiền mặt, vốn luân chuyển và tỷ số thanh toán hiện hành đến khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp. Tác giả thu thập dữ liệu nghiên cứu từ các doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh gồm 164 doanh nghiệp trong giai đoạn 2012-2023. Để tiến hành nghiên cứu, tác giả sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng và phương pháp FGLS để khắc phục các khuyết tật xuất hiện trong mô hình. Cuối cùng, luận văn tìm thấy tác động ngược chiều giữa chu kỳ luân chuyển tiền mặt, tỷ số thanh toán hiện hành và vốn luân chuyển với khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp. Bên cạnh đó, luận văn cũng tìm thấy mối quan hệ phi tuyến giữa chu kỳ luân chuyển tiền mặt, vốn luân chuyển, tỷ số thanh toán hiện hành với khả năng sinh lợi hàm ý rằng có một mức chu kỳ luân chuyển tiền mặt, vốn luân chuyển, tỷ số thanh toán hiện hành tối ưu mà ở đó khả năng sinh lợi của doanh nghiệp đạt mức cao nhất. Từ kết quả nghiên cứu, tác giả đề xuất một vài khuyến nghị giúp các doanh nghiệp quản trị vốn luân chuyển hiệu quả hơn để tối ưu hóa khả năng sinh lợi.