Tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh của những doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Mục tiêu của bài nghiên cứu này là nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc vốn doanh nghiệp đến hiệu suất kinh doanh của các doanh nghiệp Bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt nam. Hiệu quả doanh nghiệp được đo bằng 2 biến: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và cấu trúc vốn được đo bằng các biến: tổng nợ (TD) và nợ ngắn hạn (STD). Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp nghiên cứu OLS, REM và FEM. Số liệu nghiên cứu được thu thập, chọn lọc từ các BCTC đã được kiểm toán bởi các công ty kiểm toán có uy tín tại đất nước Việt Nam của 80 doanh nghiệp BĐS đã được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt nam. Do mô hình có khuyết tật nên được ước lượng bằng mô hình GMM. Kết quả cho thấy các biến có quan hệ thuận chiều là biến nợ ngắn hạn so với tổng tài sản (STD), tốc độ tăng trưởng doanh thu (GROW), quy mô công ty (LnSIZE) khi hiệu quả kinh doanh công ty đo lường bằng ROA và ROE L1, nợ ngắn hạn so với tổng tài sản (STD), và quy mô công ty (LnSIZE) khi hiệu quả kinh doanh đo lường bằng ROE. Một số yếu tố khác như ROA L1, nợ trên tổng tài sản (TD), nợ ngắn hạn trên nợ phải trả (SDED), nợ ngắn hạn trên vốn chủ sở hữu (SDER), tính thanh khoản (LIQ) có quan hệ ngược chiều hiệu quả hoạt động kinh doanh khi đo lường bằng ROA; biến nợ trên tổng tài sản (TD), nợ ngắn hạn trên nợ phải trả (SDED), nợ ngắn hạn trên vốn chủ sở hữu (SDER) và tính thanh khoản (LIQ) quan hệ ngược chiều khi hiệu quả hoạt động kinh doanh đo lường bằng ROE, riêng tốc độ tăng trưởng doanh thu (GROW) không tác động đến ROE. Ngoài ra, bài nghiên cứu cũng điểm chỉ ra những hạn chế và đề xuất các hướng nghiên cứu tiếp theo.