Bất cân xứng thông tin ảnh hưởng đến giá trị công ty tại các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu này xem xét mối quan hệ của bất cân xứng thông tin (BCXTT) lên giá trị doanh nghiệp với mẫu dữ liệu gồm 230 công ty được niêm yết trên thị trường chứng khoán HOSE và HNX trong giai đoạn từ 2015 và 2022 tại Việt Nam. Tác giả đo lường BCXTT qua ba khía cạnh là Sự phân tán hay độ lệch của nhà phân tích dự báo, Lỗi dự báo của các nhà phân tích, Sự phân tán của các nhà phân tích dự báo lớn hơn dự báo trung bình ngành được kế thừa từ nghiên cứu của Drobetz et al. (2010), Krishnaswami và Subramaniam (1999), Fosu et al. (2016). Tác giả sử dụng mô hình hồi quy Pooled OLS, FEM, REM và GMM để phân tích dữ liệu. Kết quả nghiên cứu cho thấy BCXTT làm giá trị doanh nghiệp giảm đi cụ thể ở khía cạnh Sự phân tán của các chuyên gia phân tích dự báo và Sự phân tán của các nhà phân tích dự báo lớn hơn dự báo trung bình ngành, tuy nhiên trong phạm vi của nghiên cứu này thì chưa tìm thấy đủ bằng chứng để kết luận Lỗi dự báo của các chuyên gia phân tích ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Nói cách khác, sự sai lệch trong dự báo của các nhà phân tích và sự chênh lệch dự báo so với ngành có ý nghĩa quan trọng và có tác động tiêu cực đến giá trị doanh nghiệp, tuy nghiên nghiên cứu cho thấy lỗi dự báo sẽ không có tác động đến giá trị doanh nghiệp. Ngoài ra, các biến kiểm soát như đòn bẩy (Lev), quy mô công ty (Size) và tốc độ tăng trưởng (Growth) cũng có tác động đáng kể đến giá trị doanh nghiệp. Cuối cùng, tác giả đưa ra một số kiến nghị sau kết quả nghiên cứu của mình.