Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu chính phủ tại thị trường Việt Nam giai đoạn 2011 - 2023

Abstract

Nghiên cứu này nhằm chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng đến lợi suất Trái phiếu Chính phủ (TPCP) ở thị trường Việt Nam. Thị trường TPCP đóng một vai trò cực kỳ quan trọng trong thị trường trái phiếu. Đây là một kênh huy động vốn hiệu quả cho ngân sách Nhà nước ,ngoài ra thì thị trường TPCP còn là thị trường tài chính chuẩn vì nó cung cấp đường cong lợi suất và đường cong tín dụng tổng thể. Tác giả xem xét đến các nhân tố bao gồm nhóm nhân tố yếu tố vĩ mô, nhóm yếu tố tài khóa và nhóm nhân tố toàn cầu, và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố này đến lợi suất TPCP kỳ hạn 3 năm, 5 năm và 10 năm. Bằng cách sử dụng kết quả trả về từ mô hình VECM, Lạm phát có tác động đáng kể và trái chiều đến lợi suất TPCP trong khi tỷ giá hối đoái có tác động cùng chiều đáng kể trong dài hạn. Ngoài ra bài nghiên cứu cũng cho thấy được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố khác trong ngắn hạn và dài hạn. Những phát hiện này cung cấp một góc nhìn tham khảo cho các nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức cũng như các nhà hoạch định chính sách khi nghiên cứu hoặc đưa ra một quyết định đầu tư về TPCP.