Bất ổn chính sách kinh tế và đầu tư doanh nghiệp

Abstract

Bài nghiên cứu tìm hiểu hoạt động đầu tư của doanh nghiệp trong bối cảnh chịu tác động của những bất ổn liên quan đến chính sách kinh tế. Những bất ổn này đến từ các thông tin báo chí, dư luận và truyền thông về các dự thảo, sự thay đổi trong chính sách liên quan đến kinh tế, điều này tạo nên một sự không chắc chắc về các quy định sẽ được áp dụng trong tương lai. Mối quan hệ này cũng đã được quan tâm và nghiên cứu rất nhiều trong thời gian gần đây. Tác giả sử dụng chỉ số EPU được xây dựng bởi Baker, Bloom and Davis (2016) để đại diện cho một tập hợp các bất ổn đến từ chính sách kinh tế. Mẫu nghiên cứu được tiến hành trên 1836 công ty tiêu biểu được niêm yết trên các sàn chứng khoán lớn của 22 quốc gia và được thực hiện trong giai đoạn 2003 – 2019. Sử dụng phương pháp hồi quy hiệu ứng cố định (FEM), bài nghiên cứu cho kết quả đồng nhất với các nghiên cứu trước đây về chủ đề này, rằng khi bất ổn chính sách gia tăng sẽ kiềm hãm hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp. Điều này cũng được củng cố thêm sau khi thực hiện các mô hình hồi quy với các biến thay thế để kiểm tra tính vững của mô hình (1), đặc biệt là phương pháp hồi quy phân vị cho ra nhiều kết quả thú vị. Nghiên cứu đề xuất các nhà làm chính sách nên cân nhắc và cẩn trọng khi thông cáo báo chí, truyền thông về một kế hoạch, đề xuất về chính sách, vì những thông tin này nếu không được chắc chắn sẽ tác động bất lợi đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp.