Ảnh hưởng của mở rộng tín dụng đến quyết định đầu tư và quyết định tài trợ của các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu được thực hiện với mục tiêu tìm ra bằng chứng cho thấy hệ thống Ngân hàng mở rộng tín dụng tác động đến việc thực hiện quyết định đầu tư và quyết định tài trợ của các nhóm doanh nghiệp nghiên cứu, là doanh nghiêp có quy mô nhỏ, doanh nghiệp có quy mô lớn, doanh nghiệp sở hữu Nhà nước và doanh nghiệp không có sở hữu Nhà nước tại Việt Nam. Với việc sử dụng phương pháp mô tả thống kê và phương pháp ảnh hưởng trung bình của Abadie-Imben ATT (Treatment to the treated) trên mẫu dữ liệu gồm 510 công ty trong giai đoạn 2009 – 2018 bài nghiên cứu cho thấy mở rộng tín dụng có tác động đến quyết định đầu tư và quyết định tài trợ, với các nhóm doanh nghiệp có đặc điểm khác nhau thì tác động này cũng khác nhau. Thứ nhất, mở rộng tín dụng ngân hàng có tác động gia tăng tỷ lệ đòn bẩy tài chính trong các doanh nghiệp có quy mô lớn và doanh nghiệp sở hữu Nhà nước. Thứ hai, chưa tìm thấy tác động rõ ràng của mở rộng tín dụng đến tài trợ cho vay của các nhóm doanh nghiệp. Thứ ba, mở rộng tín dụng ngân hàng có tác động gia tăng phát hành vốn cổ phần ở nhóm doanh nghiệp có quy mô lớn, doanh nghiệp có sở hữu Nhà nước. Tuy nhiên, ở nhóm các công ty có quy mô nhỏ lại có tác động ngược lại. Cuối cùng, mở rộng tín dụng ngân hàng có tác động tích cực đến quyết định đầu tư ở các nhóm doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp không có sở hữu Nhà nước.