Ảnh hưởng của giao dịch nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Luận án nghiên cứu ảnh hưởng của giao dịch nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) tại thị trường chứng khoán Việt Nam qua hai hướng tiếp cận. Thứ nhất, tác giả nghiên cứu ảnh hưởng của thông tin thay đổi cổ phiếu trong danh mục quỹ đầu tư chỉ số nước ngoài đến giá và khối lượng giao dịch cổ phiếu; với mẫu dữ liệu là các sự kiện công bố thông tin thay đổi cổ phiếu trong danh mục bao gồm thêm, loại, tăng và giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục quỹ đầu tư chỉ số FTSE ETF và VNM ETF giai đoạn từ 2008-2015. Thứ hai, tác giả nghiên cứu thông tin hàm chứa trong các giao dịch mua và bán bất thường của NĐTNN khi không xem xét đến việc công bố thông tin; mẫu nghiên cứu bao gồm 3.552 sự kiện giao dịch mua bất thường; 3.082 sự kiện giao dịch mua bất thường trong ngày mua ròng, 3.511 sự kiện giao dịch bán bất thường và 2.955 sự kiện giao dịch bán bất thường trong ngày bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài giai đoạn từ 2008-2015 của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh. Tác giả sử dụng phương pháp sự kiện để nghiên cứu hai vấn đề nêu trên. Kết quả nghiên cứu nhóm vấn đề thứ nhất luận án cho thấy: thị trường có những phản ứng khác nhau đối với thông tin thay đổi cổ phiếu trong hai danh mục quỹ đầu tư chỉ số nước ngoài là FTSE và VNM. Kết quả nghiên cứu nhóm vấn đề thứ hai cho thấy: có sự tồn tại lợi nhuận bất thường của NĐTNN và tồn tại lợi nhuận bất thường trung bình tích lũy dương 30 ngày sau ngày sự kiện; có sự tồn tại lợi nhuận bất thường trung bình dương xung quanh sự kiện giao dịch mua bất thường trong ngày mua ròng của NĐTNN và tổn tại lợi nhuận bất thường trung bình tích lũy dương sau 30 ngày sau sự kiện; chưa đủ bằng chứng cho thấy thông tin hàm chứa trong khối lượng giao dịch bán bất thường của NĐTNN là thông tin xấu; chưa đủ bằng chứng cho thấy thông tin hàm chứa trong khối lượng giao dịch bán bất thường trong ngày bán ròng của NĐTNN là thông tin xấu.