Vai trò của tỷ giá hối đoái trong điều hành chính sách tiền tệ tại Việt Nam

Abstract

Dựa trên nền tảng lý thuyết của Mundell và quy tắc Taylor, tác giả nghiên cứu vai trò của tỷ giá hối đoái trong điều hành chính sách tiền tệ tại Việt Nam. Qua các mô hình hồi quy xem xét tác động của những yếu tố trong quy tắc Taylor, đặc biệt là yếu tố tỷ giá hối đoái, kết quả cho thấy chính sách tiền tệ (CSTT) Việt Nam có phản ứng với tỷ giá hối đoái và phản ứng này nắm bắt tốt hơn sự thay đổi trong CSTT từ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 mà đại diện là lãi suất bình quân liên ngân hàng, lãi suất tái chiết khấu phản ứng mạnh và lãi suất tái cấp vốn. Tuy nhiên, phản ứng của CSTT với tỷ giá tự động bị triệt tiêu một phần trong kỳ tiếp theo đối với trường hợp lãi suất bình quân liên ngân hàng.