Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái thực và độ lệch của tỷ giá khỏi giá trị cân bằng dài hạn tại Việt Nam

Abstract

Đề tài xác định mối quan hệ giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với tỷ giá thực và độ lệch của tỷ giá khỏi giá trị cân bằng dựa trên cơ sở mô hình tỷ giá cân bằng hành vi (Behavioral Equilibrium Exchange Rate - BEER) do Clark và MacDonald đưa ra vào năm 1998. Đề tài tiếp cận mô hình dựa trên phương pháp hồi quy vector hiệu chỉnh sai số (Vector Error Correction Model – VECM) nhằm đánh giá được mối quan hệ trong dài hạn giữa các biến số trong mô hình, đồng thời giải thích được các biến động trong ngắn hạn do các cú sốc kinh tế. Kết quả xếp theo thức tự độ mở của nền kinh tế là yếu tố có ảnh hưởng mạnh nhất đến tỷ giá hối đoái thực có hiệu lực, tiếp theo sau đó là chệnh lệch năng suất, quy mô cung tiền, chi tiêu của chính phủ, chênh lệch lãi suất và cuối cùng là tỷ lệ tài sản có ngoại tệ ròng. Từ kết quả trên tác giả đưa ra gợi ý các chính sách điều tiết tỷ giá một cách có hiệu quả, theo sát với diễn biến của thị trường.