Đánh giá khả năng kiệt quệ tài chính của các công ty trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Đề tài thực hiện đánh giá khả năng kiệt quệ tài chính của các công ty trên thị trường chứng khoán Việt Nam và đưa ra gợi ý chính sách đối với các công ty nhằm giảm thiểu khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính. Nghiên cứu này sử dụng cả hai mô hình ước lượng: gộp, hiệu ứng ngẫu nhiên kết hợp hồi quy logit trên dữ liệu bảng tại Việt Nam với cùng một định nghĩa về “kiệt quệ tài chính” đã tìm thấy một số kết quả đáng chú ý như sau: khả năng sinh lời, chi phí tài chính, lợi nhuận giữ lại là cùng lúc tác động có ý nghĩa đến việc giải thích khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính; khả năng sinh lời của công ty có ảnh hưởng quan trọng đến khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính của công ty đó. Hiệu suất tạo ra lợi nhuận từ tài sản mà công ty đang quản lý ảnh hưởng đáng kể đến khả năng công ty đó có rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính hay không, khai thác tốt sẽ giảm thiểu khả năng xảy ra kiệt quệ. Chi phí tài chính cũng đã thể hiện được vai trò của nó trong mối tương quan dương với khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính trong mô hình ước lượng: gộp, hiệu ứng ngẫu nhiên, và hồi quy chéo. Kết quả ước lượng có ý nghĩa thống kê và phù hợp với kỳ vọng lý thuyết; lợi nhuận giữ lại thỏa mãn kỳ vọng lý thuyết khi thể hiện tương quan âm so với khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính tuy nhiên kết quả ước lượng có mức ý nghĩa thấp.