Nghiên cứu ảnh hưởng của nhân tố quyền sở hữu gia đình đến chính sách cổ tức và nợ: bằng chứng thực nghiệm tại các công ty cổ phần Việt Nam

Abstract

Trong bài nghiên cứu này, tác giả tiến hành nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng của quyền sở hữu gia lên chính sách cổ tức và ảnh hưởng của quyền sở hữu gia đình lên nợ của công ty đó. Bài nghiên cứu sử dụng mô hình tác động cố định (Fixed effects model) trên nền tảng kiểm định Hausman và phương pháp moment tổng quát GMM của Arellano and Bond (1991) cho bộ dữ liệu bảng từ các doanh nghiệp niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh trong giai đoạn từ 2008 – 2015. Bài nghiên cứu rút ra được các phát hiện quan trọng sau đây: (1) trên thực tế có sự ảnh hưởng của quyền kiểm soát gia đình lên chính sách cổ tức và mức nợ của công ty, mối quan hệ giữa quyền kiểm soát gia đình lên chính sách cổ tức và nợ của công ty là mối quan hệ cùng chiều; (2) chưa tìm thấy bằng chứng mối quan hệ giữa quyền sở hữu gia đình lên chính sách cổ tức và nợ ở các công ty cổ phần tại Việt Nam. Kết quả của bài nghiên cứu cho thấy thực sự quyền kiểm soát gia đình có ảnh hưởng đến chính sách cổ tức và nợ của doanh nghiệp, quyền sở hữu gia đình chưa tìm được bằng chứng cho thấy có mối quan hệ với chính sách cổ tức và nợ. Bài nghiên cứu này cung cấp cho các nhà đầu tư có một cái nhìn đúng đắn về mức độ ảnh hưởng của quyền sở hữu gia đình lên chính sách cổ tức và nợ của các doanh nghiệp gia đình tại Việt Nam và cân nhắc trước khi tiến hành đầu tư vào cổ phiếu của loại hình công ty này.