Mối quan hệ giữa cán cân tài khóa, tài khoản vãng lai và tỷ giá thực ở Việt Nam

Abstract

Bài viết trình bày nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ của chính sách tài khóa lên tài khoản vãng lai và tỷ giá hối đoái thực tại Việt Nam, trong giai đoạn từ quý I năm 1995 đến quý IV năm 2014, dựa trên mô hình vector tự hồi quy (VAR). Kết quả thực nghiệm cho thấy đúng với dự đoán của hầu hết các mô hình lý thuyết, cú sốc thâm hụt ngân sách có tác động cùng chiều với thâm hụt tài khoản vãng lai. Khi Chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng (phá giá đồng nội tệ) thì có thể tác động tích cực đến tài khoản vãng lai trong ngắn hạn. Tuy nhiên, do việc quản lý tỷ giá theo cơ chế thả nổi có kiểm soát nên trong ngắn hạn thâm hụt ngân sách Việt Nam gần như không có tác động đến tỷ giá hối đoái thực